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摩根士丹利在18日最新发布的报告中指出，预期在2021-2025年日本GDP增长会提速到平均每年2.2%，经济增长的加速会继续使得微观宏观持续改善。目前，其通缩时代已经告终，私营企业资本支出自泡沫经济时代结束以来首次上升。生产率加速增长将令持有海外资产的机会成本增加，从而导致资金回流。因此，按实际有效计算，将扭转长期以来的跌势。 此外，报告预计日本企业净资产收益率将于2025年增至12%，与MSCI世界股的平均水平持平，从而带来日本股市估值的提高，这将进一步推动MSCI日本指数成分股的市净率由1.35倍升至2.15倍，令其估值达到自20世纪90年代末以来的最高水平。 在过去五年，日本15个上市板块（总数为24个）成分股的净资产收益率相较国际同业均有所改善。预计按绝对值计算，科技硬件、、资本货物、及银行等五大成分股的净资产收益率将在未来获得最大增幅，而汽车和电信板块成分股的净资产收益率则将面临下行压力。 |
